2018全球药企Top5半年报，强生取代GSK挺进五强，默沙东研发费用暴涨51%

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医趋势说

截至目前，药企 Top5在2018上半年财报全部公布。

根据财报数据，全球药企Top5排名发生了变动，依次为：辉瑞、诺华、罗氏、默沙东、强生。

其中，默沙东、强生排名分别上升一位，而GSK则从原本的第四，下滑到第六。跌出Top5。

辉瑞：仍占据制药王者宝座，但其增长率为五家中最低，仅3%。

诺华：这家被预测将在未来超越辉瑞的药企，保持了9%的高增长。2018上半年，与辉瑞的营收差距仅5亿美元左右。诺华还决定剥离其眼科爱尔康。

罗氏制药：新药驱动增长7%。

默沙东：在研发上做出了巨额投入，同比增长高达51%，超越其它4家成为研发投入最多的企业。

强生制药：以19.7%的高增长，引领行业增速！

排名	公司	制药营收（$,M）	增长率	研发投入（$,M）	排名变化
1	辉瑞	26,373	3%	3,540	---
2	诺华	25,852	9%	4,396	---
3	罗氏制药	21908	7%	4876	---
4	默沙东	20502	6%	5470	↑1
5	强生制药	20198	19.7%	-	↑1

*汇率换算：1瑞士法郎=1.0028美元，财报中原始数据，罗氏制药营收21847百万美元，研发投入约为4,862百万美元。

辉瑞 PFIZER

2018上半年，辉瑞营收263.73亿美元，同比+3%。这是Top5企业的最低增速。

▲辉瑞 2018年上半年数据总览

营收分析

▲辉瑞当前业务划分及其领导品牌

创新医疗（Innovative Health）：营收161.02亿美元，总营收中占比61%，同比+7%，是辉瑞营收的主要增长点。
抗凝血剂 Eliquis（+41%）、疫苗FSME/IMMUN-Tico Vac （+38%）、肿瘤药物Bosulif （+31%）、类风湿性关节炎药物Xeljanz（+34%）均获得了高达30%以上的增长。

核心医疗（Essential Health）：营收102.71亿美元，占总营收的39%，同比呈下滑趋势（-3%）。
核心医疗的三大业务中，抗感染药物营收与去年持平；无菌注射剂大幅下滑（-10%）。生物类似物业务表现非常亮眼，同比+60%，主要受单抗类似药 Inflectra/Remsima的高达76%的增长所驱动。

区域营收

▲辉瑞区域营收数据

辉瑞在美国本土市场和国际市场的营收相对均衡。

美国市场：美国市场是辉瑞第一大市场，贡献了47%的营收，但处于下滑状态（-4%），下滑主要来源于核心医疗业务（-17%）。

国际市场：贡献53%的营收，同比+9%，创新医疗是其增长的主要来源。

其中，新兴市场贡献了高达17%的增长。中国是新兴市场的核心组成部分，在Q2实现了24％增长。

研发投入

2018年上半年，辉瑞累计在研发上投入35.40亿美元，同比+1%。其中72%的资金用于创新医疗（创新医疗贡献了61%的营收）。

最新动态

7月11日，辉瑞宣布将其业务由原有的两大业务分拆为三大业务部门：创新药物（ Innovative Medicines）、成熟药物（Established Medicines）和消费者健康（Consumer Healthcare）。该重组于2019财年生效，以应对竞争以及未来可能出现的并购和拆分。

▲辉瑞最新业务框架（2019年生效）

辉瑞CEO Ian Read 表示：“在2022年之前，大约有25-30个产品获批，其中15个有望成为重磅产品。辉瑞新的架构，在过渡到2020年以后，预计将会得到更高、更持久的营收增长。”

与此同时，“基于中国主要依靠增加销售队伍投入而非研发投资来推动增长”，辉瑞会将架构调整后的成熟药物部门的领导层设置在中国。

诺华 NOVARTIS

2018上半年，诺华营收258.52亿美元，同比+9%。增长主要由创新药物部驱动。

▲诺华 2018上半年整体营收数据

营收分析

▲诺华三大业务部门营收

2018年上半年，

创新药物部（Innovative Medicines）：营收172.74亿美元，同比+11%，其中，制药业务增长6%；肿瘤业务增长8%。

重磅肿瘤药物Gleevec/Glivec 则由于专利到期，同比-23%。

美国：营收57亿美元（+8% cc)，强劲增长由类风湿关节炎治疗药物Cosentyx，心衰药物 Entresto 、免疫药物Promacta/Revolade推动的。
欧洲：营收62亿美元(+7% cc)，由Cosentyx、Entresto和 Jakavi 驱动增长。
日本：营收12亿美元（-4% cc)，主要受两年一次的降价和仿制药的竞争的影响。
新兴市场：营收44亿美元，增长10%，

山德士（Sandoz，仿制药业务）：营收49.80亿美元，同比+2%，美国市场上的价格下滑被销量上涨所抵消。

美国：营收14亿美元(-17% cc)，主要是由于整个行业的定价压力。
欧洲：营收25亿美元(+7% cc)，生物仿制药和零售增长主要在德国和英国。
亚洲/非洲/大洋洲：营收6.64亿美元(-3% cc)，主要受到韩国投资组合优化和2017年在印度撤资的推动。
拉丁美洲：营收2亿美元(+1% cc)。

爱尔康（Alcon，眼科）：营收35.98亿美元，同比+9%。手术营收增长8% (cc)，主要由植入物和消耗品驱动。在隐形眼镜的推动下，视力护理的销售额增长了3%，

在创新药物部和爱尔康的推动下，2018上半年，诺华核心利润率+26.6%。

研发投入

诺华在2018上半年，将49.31亿美元的资金投入到研发中，其中创新药物部占据了84%的研发资金。

诺华的研发管线中，超200个项目处于临床开发阶段。

▲诺华未来5年的申请规划

最新动态

诺华CEO Vas Narasimhan表示，诺华的长期战略是成为一家以数据和数字化为驱动力的领先医药公司。

在第二季度，这一战略取得重大进展，包括

退出与GSK合资的OTC企业；
通过收购以87亿美元收购美国基因治疗公司AveXis；
宣布到2019年上半年完成剥离爱尔康。

罗氏 ROCHE

2018上半年，罗氏集团营收281.11亿瑞郎，同比+7%。

制药业务营收218.43亿瑞郎，同比+7%，占罗氏集团总营收的78%。

▲罗氏集团 2018上半年整体营收数据

营收分析

▲罗氏制药2018上半年Top 10药物

罗氏制药主要分为肿瘤、免疫疾病、感染疾病、眼科、神经疾病以及其他。

制药业务的强增长主要由新药所驱动：

重磅乳腺癌药物Perjeta 营收13.13亿瑞郎，同比+23%；
多发性硬化症新药Ocrevus 营收10.40亿瑞郎，同比暴涨456%；

在营收Top10药物中，

Herceptin 以36.24亿营收名列第一；
MabThera/Rituxan以34.54亿瑞郎营收排第二。MabThera/Rituxan在2018年专利到期，大幅下滑（-9%）。

不过，2017年罗氏制药将其核心肿瘤产品降价以进入中国医保，目前，这一“以价换量”的措施已初见成效。Avastin 和MabThera/Rituxan的增长强劲，尤其是MabThera/Rituxan，该药上半年在中国的营收增长了23%。

区域营收

▲罗氏制药区域营收数据

美国：营收113.78亿瑞郎，同比+15%，罗氏制药第一大市场（占制药营收的52.1%），也是增长最快的市场。

欧洲：营收45.28亿瑞郎，同比-8%，罗氏制药唯一业务下滑区域。

日本：营收17.81亿瑞郎，与去年持平。

国际市场：营收41.60亿瑞郎，同比+5%。其中，亚太地区营收同比+4%，中国市场的销售额为10.31亿瑞郎，同比+9%，高于罗氏制药业务2017年在中国6%的增长率。

研发投入

2018年，罗氏制药将48.62亿瑞郎的资金投入到研发中，构筑了强大的产品管线。

▲罗氏制药近期处于临床Ⅱ/Ⅲ期的提案及适应症

最新动态

罗氏正在开启个体化医疗的全新纪元，而作为健康医疗行业唯一涉足诊断和制药两大领域的领航企业，罗氏在个体化医疗创新领域具有独一无二的优势。

默沙东 MSD

2018上半年，默沙东营收205.02亿美元，同比+6%；营收增长由所有业务所驱动。营收全球排名第四，较2017年底上升1位。

营收分析

▲默沙东2018上半年营收数据

*Other Revenue 其他营收，包括收入对冲活动、第三方制造等

制药业务：营收182.01亿美元，占总营收89%，同比+6%。增长由多种类型的药物驱动。

肿瘤免疫药物Keytruda（暴涨+114%）；2018年Q2，PD-1抗体Keytruda以16.7亿美元、比去年同期增长89%的骄人业绩第一次超过BSM同类药物Opdivo的16.3亿美元营收，正式完成弯道超车。
HPV疫苗Gardasil/Gardasil 9 （+27%）；
医院急症护理药物Bridion（+43%）和Noxafil（+23%）；
神经科学药物Belsomra（33%）；
心血管药物Atozet（+55%）；
女性健康药物NuvaRing（+26%）。