抗疫概念股热闹背后： 新冠疫苗莫蹈SARS覆辙 谁在炒作瑞德西韦？

来源：新浪医药新闻

文丨周嘉鱼

随着全球战“疫”局势的拉开，疫口罩、病毒防治、医疗器械等一系列概念股在资本市场上表现抢眼。其中，抗疫疫苗以及“神药”瑞德西韦概念股更是受到强烈关注。

作为预防病毒爆发的重要武器，疫苗研发成为兵家必争之地，目前国内已有超过20多家机构、企业站上新冠肺炎疫苗研发赛道。

而瑞德西韦作为唯一被世卫组织盖章为治疗新冠肺炎的有效药物，明星光环更是不在话下，尽管是吉利德科学才刚宣布原研药物启动三期临床，但国内早已有海南海药、博瑞医药等企业相继宣布具备生产产能，而最新消息，齐鲁制药也被爆出开发了瑞德西韦，真实性有待确认。

高速走钢丝，新冠疫苗莫蹈sars覆辙

新冠疫情已经爆发了两个月，作为重要防护武器，疫苗离我们还有多远？

目前，国内研发与疫情相关疫苗的机构已经超过20多家，涉及的上市的有智飞生物、华兰生物、未名医药、辽宁成大、康泰生物、沃森生物、博雅生物等7家A股上市公司。

尽管目前全国乃至全球已经开始新冠疫苗的研发竞赛，但此前世卫组织总干事谭德赛给出的答案是，“首批冠状病毒病疫苗可能会在18个月内问世。”

而据财新网最新报道，流行病防止创新联盟（CEPI）首席执行官理查德·哈切特也指出新冠疫苗达到应用标准最乐观还需要12-18个月。

等到疫苗12-18个月以后问世，新冠肺炎病毒还存在吗？这个疑问似乎早已有前车之鉴。2003年全球SARS疫情，同样吸引大批公司开展疫苗研究，2003年夏天SARS疫情基本结束，国内所有非典相关研发项目先后停摆。

目前来看，疫苗本身研发周期与现阶段扑灭疫情的速度相比，似乎处于远水解不了近渴的局面。根据中国科学院院士陈凯先介绍，疫苗的研制一般需要经过两个阶段：

一是疫苗前期研发，包括获得免疫原、免疫反应测试、动物保护测试、免疫原生产工艺（放大）优化、临床前毒理研究等环节；

二是疫苗研发及注册过程，包括临床前研究、申报临床、开展临床试验，最后才能实现疫苗上市。

而这些争先涌入疫苗研发赛道的公司未来将何去何从？情况似乎并不乐观明朗。因此，有业内人士将其称之为“高速走钢丝”，具有不可预测并且代价昂贵，但是资本市场上，新冠肺炎疫情概念却照样吸引资本长驱直入，从未涉足疫苗研发的资本也在疯狂布局，甚至不时曝出戏剧性。

此前，天津大学黄金海教授研制的疫苗以酿酒酵母为载体，以新冠病毒为靶点产生抗体，但是业内人士却认为，这是一个口服的预防性制剂而非所谓的疫苗。搞笑的是，这条消息被传出之后，医药股反响平平，而与酵母有关的股票却应声大涨，安琪酵母当日涨幅一度超过8%。

此外，以智飞生物为例，2月3日智飞生物和中科院微生物研究所签订合作协议，获得其拥有的2019-nCoV 重组蛋白亚单位疫苗的技术秘密及相关材料。2月3日，大盘下跌幅度超过7%，但智飞生物却仅仅微跌不到1个点；而康泰生物也与艾棣维欣研发新冠病毒的DNA疫苗，他们还拉上了纳斯达克的上市公司inovio,受此利好影响康泰生物也是新高不断；此外，冠昊生物也与美国的参股公司ZYTherapeutics Inc.开展新冠疫苗的研制工作，不过其股价却表现一般。

瑞德西韦光环后，概念疯炒终将一地鸡毛

疫苗远水解不了近渴？那么传说中被称为“人民的希望”的特效药呢？众所周知，瑞德西韦是吉利德科学的在研药物，是一种核苷类似物，具有抗病毒活性。在体外和动物模型中，其被证实对非典型性肺炎和中东呼吸综合征(MERS)的病毒病原体均有活性——这两种病毒也属于冠状病毒，且与2019新型冠状病毒(COVID-19)在结构上非常相似。

2月26日，吉利德宣布启动两项三期临床以验证该药物对新冠病毒的有效和安全性，试验将从今年3月开始，这入组约1000名患者，结果将于5月份公布。

然而，尽管瑞德西韦给新冠疫情带来希望，但是吉利德科学在资本市场上似乎却表现平平，直至近几日才出现逆势大涨的强势劲头。究其原因，有分析指出，相较于A股市场，美股主流资金似乎更看重的是赚钱效应。且吉利德公司2月8日针对瑞德西韦的治疗及专利等问题发表了官方声明，强调目前是无偿供应药物，并且在加大供应量。而且吉利德强调早就申请了治疗冠状病毒的专利，目前暂不考虑供应成本及财务回报等问题。

因此即使成为抗疫神药，瑞德西韦也似乎也不能为带来吉利德太大的营收。然而尽管吉利德在资本市场上的反响不够热烈，但是借着瑞德西韦明星药的光环却在其它资本市场上应声大涨。

2月12日，博瑞医药发布公告称，公司于近日成功仿制开发了瑞德西韦原料药合成工艺技术和制剂技术。公司已经批量生产出瑞德西韦原料药，瑞德西韦制剂批量化生产正在进行中。受此消息影响，博瑞医药在科创板接连两日涨停%，势头强劲。

2月14日，海南海药晚间公告已完成瑞德西韦原料药及制剂工艺的研发，并具备年产350万支的规模化生产能力。尽管此后。海南海药发布风险提示公告，不会将该产品投入市场销售，并且预计不会对公司2020年经营业绩产生重大影响。但2月17日开盘，海南海药股价仍然一字涨停。

这样的爆炒似乎有些疯狂，瑞德西韦原研药的安全性和有效性都有待临床验证，仿制药还必须要绕过专利这道坎，因此博瑞医药、海南海药的获利影响似乎并不值得期待。此外，目前以原料药、中间体和仿制药为主的博瑞医药的市盈率已经高达334倍，市净率更是高达21倍，而最近发布的2019年业绩预报表示，归母净利增速为42%。4成的增速对应300多倍的市盈率，且远远高于A股创新药龙头恒瑞医药的市盈率水平，在疫情缓解后博瑞医药的走势可想而知。

而据最新消息，齐鲁制药也被爆出开发了瑞德西韦，目前真实性有待确认。

总之，疫情很难迅速改变医药上市公司的总体格局，现在强势的公司未来可能会一地鸡毛，现在不温不火的公司疫情结束后可能会迎来机遇。从长远来看，持续的研发投入，不断改善的科研实力，不断增长的利润水平才是医药公司上涨的最大逻辑，这不是一次重大疫情就能逆转的。

参考文章：《 中国新闻周刊》新冠肺炎疫苗还在路上，研发上市公司胜算如何？