国内药品流通市场现状与发展趋势

来源：欧廷君观察    文 | 欧廷君   

目前，我国医药流通业主要是指药品从出厂到医疗机构与零售药店之间的一系列产品流通环节。就现在医院而言，我国公立医疗机构的药品流通环节实行两票制。

有数据显示，2018年我国公立医院、基层医疗机构、零售药店三大终端的药品销售额为17131亿元，同比增长6.3%（1）。其中公立医院终端占比为67.4%，零售药店终端占比为22.9%，公立基层医疗终端占比为9.7%。近几年，随着两票制的执行，调拨业务从40%降低到30%，直销终端的业务占比相应上升。流通企业大部分是国企，占比为61%，其次股份制企业占比为32%。

截至2018年末,全国共有药品批发企业13598家，其中全国性的药品配送企业有4家，分别是国药控股、上海医药、华润医药、九州通，其余均是地方性的配送商。我国各省的配送商格局差别较大，集中度高的地区如上海，预计药品配送集中数可达到80%，现大部分地区的为50%左右，其余多家小配送商瓜分剩余市场。

药品流通集中度提高，政策影响边际效应减弱。截至2018年,全国共有药品批发企业13598家。2012年高峰时期，药品流通企业数量达到1.63万家，后由于行业增速下降、兼并收购等原因回落。2015年开始实施的两票制进一步促进了行业整合，企业数量下降到1.30万家，此后小幅反弹。2011年-2018年的从34%增加到43%，集中度持续提高。药品流通行业受到两票制、零加成、药品降价、带量采购等政策影响。新药加速上市带来的增量与仿制药业务配送费用降低相互抗衡，政策对药品流通企业的影响边际效应逐渐减弱。其中，医药流通业（不包括药店）板块估值为15.3倍，相对于生物医药行业估值溢价率为-56%，是2011年以来的最低点。

一、我国药品终端销售额在2万亿元左右

2018年我国公立医院、基层医疗机构、零售药店三大终端的药品销售额为17131亿元，同比增长6.3%。

从实现药品销售的三大终端的销售额分布来看，公立医院终端市场份额最大，2018年占比为67.4%，零售药店终端市场份额2018年占比为22.9%，公立基层医疗终端市场份额近年有所上升，2018年占比为9.7%。

如果加入未统计的“民营医院、私人诊所、村卫生室”，则中国药品终端总销售额约20000亿元。

二、我国药品流通品类现状占比

现化学药占比72.8%，本土和跨国生产商平分秋色。按药品类别分：根据商务部药品流通直报的35家企业的数据，2018年流通药品分类占比为：化学药占72.8%，中成药占15.2%，生物制品占7.9%，医疗器械占2.4%，其他品种合计占比2.7%。从近三年的销售变化趋势来看，化学药的占比仍在逐年增加，这就是我国化学药品医药市场泛滥的显著特点，而中成药占比不升反降，中国医疗器械市场近两年增速均达到40%以上，预计跟行业集中度提高相关。出现这一现象主要跟医保控费、限制辅助用药有直接关联，中医药的复兴道路坎坷。如要让中医药市场得到快速扩容而达到中央预定的30%，那可能要采取象这次抗新冠肺炎阻击战这样，排除一切干扰，以强有力的手段才能实现中医药大健康中国战略目标。

从目前市场当适应症药品类消费来看，消化道和代谢药品占比第一，为17%，其次是心血管、全身抗感染、抗肿瘤及免疫调节、神经系统等。

2018年，本土生产企业市场份额为49.2%，跨国生产企业市场份额为50.8%。国家基本药物占比为17.5%。医保药品占比为69.2%。

三、两票制改变了药品流通现状

两票制改变了药品流通格局，纯销占比提升。过去，药品流通业存在多重代理、挂靠走票等模式。繁复的流通环节抬高了药价，滋生了违法违规行为。多重代理：即药品从厂家到医院之间经过多重经销商层层转手挂靠走票：流通环节违法避税的手段。

2017年1月，卫计委等八部门联合发文，要求在2018年底之前全国推行两票制。截止2018年底，所有公立医疗机构如期实行两票制。两票制的执行减少了药品流通中间环节，规范了药品流通渠道，促进行业集中度提高。

两票制对批发企业的调拨业务占比从2016年的40.9%减少到2018年的29.9%，对医疗机构和零售终端的直接销售比例相应上升。

四、药品流通格局形成

截至2018年末,全国共有药品批发企业13598家，其中，全国性的流通企业分别是国药控股（市占率17%）、上海医药（市占率7%）、华润医药（市占率6%）、九州通（市占率4%）四家，其它为地方性的流通商。瑞康医药的药品配送业务主要在山东省内，该公司的医疗器械配送业务几乎覆盖全国所有省份，是全国性的医疗器械流通商。

目前，药品流通主要以国有背景企业为主。2018年，在全国药品流通直报企业中，国有及国有控股企业主营业务收入9541亿元，占总收入的60.5%；其次是股份制企业，收入占比为31.9%；外商、港澳台及私营企业合计占比为3.5%。

五、药品物流格局

根据中国医药商业协会医药物流数据库显示，2018年941家样本企业共有1476个配送网点，合计仓储面积为1296万平米，配送车1.79万台，冷库2856家。国控、九州通和华润的物流规模全国前三。物流中心面积、自有配送车辆、物流网点数量是反应配送企业规模的三大重要指标。物流中心面积为57%。排名前三的企业依次为：九州通、国控、华润，九州通物流中心面积达到246万平米。自有配送车辆为44%。排名前三的企业依次为：国控、九州通、华润，国控自有配送车辆为2678台。物流网点数量为47%。前三的企业依次为：国控、华润、九州通，国控的自有物流网点数量为282个。

六、药品流通企业的盈利能力

根据2018年财报数据，药品流通板块（不包括药店）毛利率为12.5%，净利率为2.9%，扣除非经常性损益后的为8.2%。其净利率约为生物医药行业平均净利率的一半，但扣非ROE与生物医药行业持平。

近年财务指标变化趋势，主要原因是两票制后，流通商的低毛利率调拨业务减少，直接从厂家拿货，提高了整体毛利率。销售费用率上涨明显，主要原因是企业为了提高终端渠道覆盖，加大了终端资源投入，以及销售费用率较低的调拨业务占比下降所致。管理费用率维持平稳，财务费用率略上升，与资金成本升高有关。

净利率在2018年略微下降，主要由于费用率升高幅度大于毛利率增加的幅度。扣非后ROE在2018年下降较多，主要是虽然净利润和净资产的增速均下降，但净利润的下降幅度比净资产的下降幅度更大所致。

七、医药流通领域发展趋势

2018年，全国药品流通市场规模为21586亿元，增速为7.7%，随着药品市场规模的扩大，全国药品市场规模增速逐渐降低。截至2018年,全国共有药品批发企业13598家。2012年高峰时期，药品流通企业数量达到1.63万家，后由于行业增速下降、兼并收购等原因回落。2015年开始实施的两票制进一步促进了行业整合，企业数量下降到1.30万家，此后小幅反弹。药品流通行业在2011年-2018年从34%增加到43%，集中度持续提高。

1、药品流通行业集中度持续提高的驱动因素。两票制执行后，流通链条缩短，同时具有上下游资源优势的大配送商获得新业务的几率更高。带量采购等政策导致药价持续下降，配送费用降低，大配送商具有规模优势，相对成本更低。现相当多的新上市创新药是对运输储存条件要求较高的生物药，大公司的软硬件设备更优，更易获得这部分业务。

2、医药电商蓬勃发展。自2014年出台《互联网食品药品经营监督管理办法(征求意见稿)》，医药电商行业有了指引规则后增长迅速。2018年，我国医药电商业务销售总额（不含A证）达到978亿元，同比增长33%。

医药电商准入由前置审批转为备案监察，2017年之前，互联网药品交易需要取得《互联网药品信息服务资格证书》，该证书分为A/B/C三种：A证的范围是第三方交易服务平台，例如天猫医药馆和京东大药房；B证如九州通；C证如一心堂网上药店。截止2017年9月30日，我国共发了52张A证、240张B证和682张C证。2017年，国家取消了《互联网药品信息服务资格证书》的前置审批，转为备案监察。

3、政策导向作用。医药品流通是承载大健康产业上下游发展的重要一环，对行业相关政策敏感性较强。近年来各项政策落地对药品流通行业的影响如下：

一是两票制和零加成已经在在全国落地执行，对药品流通行业的边际影响减弱；

二是药品招标由于配送费用根据药品销售额的一定比例收取，所以药价的下降也导致配送企业收入降低；

三是带量采购对药品配送企业产生影响，不仅是药价下降，配送费用下降，且在带量采购后，重新选择大企业集约化缩减配送商的数量，从而达到配送集中度提高。

四是药品审评审批上市进度加快，新药的价格较高，配送费用相对较高，给药品流通企业带来新的增量。

参考资料：

(1)、中国产业信息网：《2018年中国零售药店市场现状及未来发展方向分析》链接：http://www.chyxx.com/industry/201910/791783.html